Circle IPOは、規制当局、部外者の前で暗号をさらに正当化します

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中国の暗号通貨の取り締まり、投資家の感情の悪化、米国連邦準備制度理事会の議長がステーブルコインを爆破する中、最近、暗号の最前線で応援することはあまりありませんが、XNUMX月中旬のCircle InternetFinancialの新規株式公開の発表は暗号のスタートアップがそれでも、新たな投資で数十億ドルを引き付けることができました。

サークルと特別目的買収会社であるコンコードアクイジションコーポレーション(SPAC)との合併は、サークルを4.5億ドルと評価しており、合併後の事業体は年末までにニューヨーク証券取引所でティッカーCRCLの下でデビューする予定です。

合併/提供は、一般的に暗号業界内で称賛されました。 スイスのウェルスマネジメント会社であるSt.Gotthard Fund ManagementAGの取締役兼共同創設者であるVladimirVishnevskiy氏は、Cointelegraphに対し、ボリュームで2014番目に大きいステーブルコインであるUSD Coin(USDC)の主要オペレーターであるCircleが「XNUMX年以来存在している」と述べました。 、そしてこれは、エコシステムへのインプットに対して報われる確立されたプレーヤーの別の例です。」

前方および上方

全体的な暗号市場は最近横ばいに動いている可能性がありますが、Circleは明らかに前進しており、18.5月にニューヨーク州の司法長官との程度を誤って伝えたとして14.3万ドルの和解に達したステーブルコイン市場のリーダーであるテザー(USDT)とのギャップを埋めていますどのUSDTがフラット担保によって裏付けられました。 Vishnevskiy氏は、次のように述べています。「USDCは23.5%からXNUMX%に市場シェアを獲得しました。公開された今、CircleはこのUSDCステーブルコインを裏付ける資産を規制当局。」

サークルはおそらく、コインを裏付ける資産に関して何の驚きも抱いていません。 広く報告されているように、USDCの米ドル準備金は、USDCが常にドルと引き換え可能であることを保証するという明確な目的のために、トップXNUMXの会計サービス会社Grant ThorntonLLPによって毎月証明されています。

それでも、サークルがパブリックエクイティ市場にアクセスするためにSPACルートを選択した理由に戸惑う人もいました。 SPACは、投資家がスポンサーにフリーハンドを提供するためにブランクチェック会社と呼ばれることもあり、合併を行うための「ブランクチェック」は、従来のIPOと比較してより迅速に資金を調達する方法ですが、公的投資家を犠牲にしてインサイダーを支持することもあります。批評家。

さらに、テキサス大学でジェームズA.エルキンズのXNUMX周年記念議長を務めるジョングリフィンは、コインテレグラフに次のように語っています。

「SPACを利用することは、もはや資金調達のための好ましいルートではありません。 SPACは年の初めにピークに達し、企業はIPOの厳しい監視に耐えられないため、SPACを行うことが多いことが認識されるようになっています。」

しかし、Circleは、多くの暗号通貨会社とは異なり、ほとんどの場合、規制を歓迎しています—暗号通貨の公募のパイオニアであるCoinbaseも同様です。 それでは、Circleも、従来のIPOロードショープロセスで要求された規制当局、アナリスト、機関投資家による綿密な調査を生き残ることができるのではないでしょうか。 「Circleは歴史的に非常に準拠してきました。したがって、SPACルートを採用していることはより不可解になります」とGriffin氏は認めています。

金融サービス会社Oppenheimer&Co。Inc。のエグゼクティブディレクターであるOwen Lau氏は、SPACは、より迅速に公開する方法として、スタートアップに好まれることが多いとCointelegraphに語った。 もうXNUMXつの魅力は、「SPACが会社に資本を注入できることです」とLau氏は述べ、投資調査会社NewConstructsのCEOであるDavidTrainerはCointelegraphに次のように語っています。 。」

SPACは、従来のIPOとは異なり、企業が収益と収益の予測を行うことも可能にします。 たとえば、CircleのIPO発表に伴う投資家向けプレゼンテーションで、同社は190年までに2023億ドルのUSDCが流通し、現在の25億ドルから増加し、総取引量は15億ドルになると予測していると述べました。

パブリックエクイティ市場を開拓するのに苦手ですか?

IPOのタイミングを批判する人もいます。 Coinbaseが50月にナスダックに上場したとき、暗号通貨の価格は高騰し、市場は流動性に溢れていました。 しかし、XNUMX月中​​旬以降、ビットコイン(BTC)はXNUMX%以上急落し、他の多くの暗号通貨がそれに続いています。

「私たちは、いわゆる「クリプトウィンター」の初期段階にある可能性があります。暗号通貨への関心が来年にかけて衰える可能性があります。さらに、2020年後半から2021年初頭にかけての大規模な急増の後、 MoffettNathansonResearchのシニアエクイティアナリストであるLisaEllisは、ボストングローブに語った。

ラウ氏は反対し、IPOのタイミングは自社株の売却を検討している企業の内部関係者にとって重要であると説明しましたが、長期的には「それほど重要ではありません」。 市場は長期間にわたって会社を圧迫しており、「株式は、会社が公開されたときではなく、ファンダメンタルズと経営陣が会社をどれだけうまく運営しているかに基づいて上下します」と彼は付け加えました。

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「サークルのタイミングは間違いなくパーティーに遅れています」とグリフィンはコメントしました。「しかし、それを彼らのせいにすることはできません。完璧なタイミングを持っている人は誰もいません。 しかし、今日のリストは、XNUMX月に比べてぬるいレセプションを受けるでしょう。」

「タイミングは少しずれているように見えるかもしれませんが、これは決定を下す際に会社とそのアドバイザーによって見られたと私は確信しています」と最近の市場の弱さを短期的な現象と呼んだVishnevskiyは言いました。 「これは競争がほとんどないデジタル資産市場のセグメントであり、彼らが先に進むことを決定したという事実は、彼らが成功した結果と評価を達成することに自信を持っていることを意味するに違いありません。」

XNUMXつの収入源

サークルの投資家向けプレゼンテーションでは、XNUMXつの重要な収入源が特定されました。 準備金で利息収入を得るUSDCのコア市場インフラストラクチャを運用することに加えて、Circleには、FTX取引所、Compound Labs、Genesisなどのクライアント、およびXNUMX番目のビジネスを持つTransaction&Treasury Services(TTS)セグメントもあります。 、SeedInvest、株式クラウドファンディングプラットフォーム。

取引手数料と使用料、およびスプレッドキャプチャによる収入を生み出すTTSは、収益で最大のセグメントであり、最も急速に成長しています。 同社によれば、USDCの収益は40年の2021万ドルから196年の2023億65万ドルへと622倍に増加すると予測されていますが、TTSの収益はXNUMX万ドルからXNUMX億XNUMX万ドルへとほぼXNUMX倍に膨れ上がると予測されています。 USDCの収益。

サークルは間違いなく、暗号交換コインベースよりも多くの収益の多様化を提供します—その収益は依然としてBTCとイーサリアム(ETH)の価格に大きく依存しています。 さらに、Trainerによると、Circleビジネスモデルは、ブロックチェーンテクノロジーを活用して「法定通貨からデジタル通貨へのシームレスな移行」を提供するため、「COINよりもはるかに競争力が高いように見えます」。 

さらに、トレーナーは、Circleは「ブロックチェーンベニヤを備えた既存のテクノロジー/プロセスではない」と考えています。 ブロックチェーンを使用して既存の支払いプロセスを改善し、世界に提供する真の価値を持っています。」 しかし、ラウはコインベースを却下する準備ができていませんでした。 「Coinbaseの堀は、そのブランド、オンランプの評判、技術的専門知識、規制コンプライアンス、先発者の優位性のために非常に強力です」と彼はCointelegraphに語りました。

「USDCは実際にはCoinbaseとCircleの間で共同開発されています。 Coinbaseの評判と影響力もあって、USDCは徐々にステーブルコインの分野でシェアを獲得しています。 相対的に言えば、ステーブルコインでできる差別化はそれほど多くありませんが、交換として自分自身を本当に差別化することができます。」

暗号セクターは統合されていますか?

2021年のこのXNUMX番目の主要な暗号IPOは、業界の観点からどのように見られるべきですか? Coinbaseの直接上場が暗号およびブロックチェーンセクターのマイルストーンイベントだった場合、CircleのIPOについて何が言えますか?

「私の第一印象は、それが「あはは」の瞬間だったということでした」とラウはコインテレグラフに語った。 「Circleは、すぐに公開される会社としては出くわしませんでした。 すぐに公開されるのを待ちきれなかったダークホースがたくさんいると私は信じています。」 また、公開するためにCoinbaseのように非常に大きくする必要がないことも示唆しています。 グリフィンはあまり浮力のない見方をしました:

「これは業界にとって新しいマイルストーンになる可能性がありますが、前向きな方法ではありません。 これは、Coinbaseの直接およびホットリストに比べて市場が下落していることを示しています。 Circleができる最善のことはSPACである場合、これは、より不安定な歴史を持つ他のプレーヤーにとって、彼らが望むことができる最善のことはSPACであるという否定的なシグナルです。ただし、多くのプレーヤーはSPACタイムパーティーにも遅すぎる可能性があります。」

それでも、IPOプロセスが取り消されることを期待した人はほとんどいませんでした。 ステーブルコインに新しい規制を課す(STABLE法に従って)、または主要な中央銀行のデジタル通貨の導入は、ステーブルコインの将来に影響を与える可能性があるとラウ氏は示唆しました。 物事がどのように進むかを見て、指を交差させ続けます。」

ステーブルコインのさらなる検証?

全体として、「[暗号]市場は冷え込んだかもしれませんが、まだ多くのホットマネーがあり、ブロックチェーンは依然としてホットな話題です」と、オレゴン大学の財務教授であるスティーブン・マッケオンとCollab + Currencyのパートナーは、Cointelegraphに次のように語っています。「Circleトランザクションは、stablecoinの市場、そして重要なことに、これらの資産の上に構築されたサービスの市場のさらなる検証を提供します。」

「全体として、私はこのイベントを規制当局と外部のオブザーバーの観点から業界のさらなる正当化と見なします」とVishnevskiyは要約し、「過去数か月にわたって私たちが目撃した世界的な規制の取り締まりと圧力を考慮すると重要です。 。」